Resumo Minuto Regional
A recente desvalorização do real frente ao dólar, observada logo após o segundo turno das eleições presidenciais, é considerada exagerada por analistas de grandes instituições financeiras internacionais. O movimento de alta da moeda norte-americana, que acumulou 10,33% desde o pregão de 23 de outubro, é interpretado por especialistas como uma reação imediata que incorporou um prêmio de risco fiscal elevado, mas que pode ser revertida à medida que o cenário político e econômico se estabiliza.
Apenas na primeira semana após o resultado das urnas, o dólar registrou uma valorização superior a 9%, marcando o maior avanço semanal desde o final de outubro de 2008. Para Michael Pfister, analista do Commerzbank, a queda do real foi aguda e reflete o receio do mercado quanto a uma política fiscal mais expansionista. Contudo, o banco mantém sua projeção para a moeda em R$ 5,20 ao final deste ano, acreditando em uma correção no curto prazo conforme os investidores absorvam o resultado eleitoral.
O papel do Congresso Nacional, que apresenta um perfil mais conservador, é visto por diversos estrategistas como um fator de equilíbrio. A expectativa é de que o Legislativo funcione como um freio a eventuais medidas de gastos excessivos, o que poderia favorecer uma política fiscal mais contida. William Jackson, da Capital Economics, projeta uma postura mais conservadora para 2027, embora a consultoria tenha ajustado sua estimativa de câmbio para R$ 5,50 no encerramento deste ano.
Instituições como o Wells Fargo e o Société Générale destacam que o real permanece amparado por fundamentos sólidos, como as contas externas, a valorização do petróleo e os preços das commodities agrícolas. Álvaro Vivanco, do Wells Fargo, aponta que a reação inicial foi exacerbada e menciona a possibilidade de uma postura menos flexível por parte do Banco Central, mantendo juros elevados. Brendan McKenna, do Société Générale, reforça que os juros reais altos e as reservas cambiais adequadas são catalisadores importantes para a recuperação da moeda brasileira.
Apesar de preverem uma estabilização, as instituições financeiras mantêm cautela. O Goldman Sachs, por exemplo, revisou para cima suas projeções para o dólar em diversos prazos, situando a moeda em R$ 5,45 para três meses e R$ 5,25 para doze meses. A leitura predominante é de que os próximos passos da política econômica, especialmente a condução das contas públicas e a dinâmica de negociação com o Congresso, serão os fatores determinantes para definir o comportamento do real nos próximos meses.
Contexto da publicação
- Tema: Política.
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