Resumo Minuto Regional
O Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a taxa básica de juros, a Selic, de 14,00% para 13,75% ao ano. A decisão, tomada nesta quarta-feira (16), foi acompanhada pela manutenção da avaliação de que os riscos para a inflação permanecem acima do nível habitual, apresentando uma assimetria altista no balanço de projeções do colegiado.
Para justificar a cautela, o comitê listou quatro fatores que podem pressionar os preços para cima. O principal deles é a desancoragem das expectativas de inflação por um período prolongado. Segundo o Copom, horizontes mais longos podem incorporar efeitos de segunda ordem causados por choques de oferta, especificamente relacionados ao petróleo e seus derivados, além de impactos climáticos que afetam a produtividade agrícola e os custos de energia.
A resiliência da inflação no setor de serviços, impulsionada por um hiato do produto mais positivo, também foi apontada como um ponto de atenção. Além disso, o comitê destacou a combinação de políticas econômicas internas e externas que podem gerar impactos inflacionários superiores ao esperado, incluindo a possibilidade de uma taxa de câmbio que se mantenha em patamares mais depreciados.
O quarto risco de alta identificado pelo colegiado refere-se aos estímulos à demanda agregada, especialmente no consumo. O crescimento da atividade econômica acima do produto potencial pode, na visão dos membros do comitê, enfraquecer os canais tradicionais de transmissão da política monetária, dificultando o controle da inflação.
Em contrapartida, o Copom reconheceu três fatores que podem contribuir para a queda dos preços. O primeiro é a possibilidade de uma desaceleração da atividade econômica doméstica mais acentuada do que a prevista inicialmente. O segundo risco de baixa envolve um cenário global de retração mais pronunciada, motivado por choques no comércio e no petróleo, além de um ambiente de maior incerteza internacional.
Por fim, o comitê incluiu a eventual redução nos preços das commodities como um elemento com efeitos desinflacionários. Apesar desses pontos de baixa, o comunicado reforça que, no balanço geral, os vetores de alta continuam predominando, mantendo o cenário inflacionário sob monitoramento rigoroso com riscos elevados.
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