Resumo Minuto Regional
O aumento expressivo dos juros do crédito rural nos últimos quatro anos tornou-se o principal motor da inadimplência entre os produtores brasileiros. Dados do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea), da Esalq/USP, revelam que a taxa média de financiamento para pessoas físicas subiu de 6,3% ao ano em 2021 para 12,2% em 2025. Consequentemente, a despesa anual estimada com juros no setor quase triplicou, saltando de R$ 34 bilhões para R$ 99 bilhões no mesmo período, o que comprometeu 11,4% da renda agropecuária em 2025, ante 3,9% em 2021.
A inadimplência atingiu o maior patamar da série histórica do Banco Central, passando de 0,8% do saldo em dezembro de 2022 para 9,7% em agosto de 2026. O estudo aponta que o problema não reside no volume total de dívidas, que permanece dentro de patamares históricos, mas no encarecimento do crédito e na mudança das fontes de financiamento. Houve uma migração para recursos privados com taxas livres, como as Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs), que passaram de 5% do total em 2013 para quase metade em 2023, expondo o produtor às oscilações da taxa Selic.
O impacto é mais severo entre os produtores de grãos, que enfrentam preços reais 28% inferiores aos de 2021 e uma relação de troca desfavorável com fertilizantes. Muitos investimentos realizados entre 2020 e 2022, período de margens positivas, agora exigem pagamentos em um cenário de rentabilidade reduzida. Enquanto financiamentos com juros controlados apresentam inadimplência de 3,8%, as operações com taxas livres concentram 77% do saldo em atraso, com uma taxa de inadimplência de 17,6%.
Além dos atrasos oficiais, existe uma "carteira problemática" de R$ 205 bilhões, equivalente a 23,8% do saldo total, composta majoritariamente por dívidas renegociadas ou prorrogadas. A situação é heterogênea: o Rio Grande do Sul, embora tenha inadimplência de 3,2%, concentra 27% do saldo renegociado do país. Em contrapartida, estados como Maranhão e Tocantins já registram taxas de inadimplência superiores a 15%. Até outubro de 2026, as renegociações via Medida Provisória 1.376/2026 alcançaram apenas 5% do valor estimado.
Diante desse cenário, pesquisadores do Cepea defendem que as soluções para o endividamento rural devem ser analisadas caso a caso, diferenciando problemas temporários de liquidez de dificuldades estruturais. A recomendação é que as estratégias considerem a capacidade real de geração de caixa das propriedades, em vez de focar apenas no alongamento generalizado das dívidas. O estudo também ressalta a necessidade de maior transparência sobre financiamentos contratados fora do sistema financeiro tradicional, como CPRs e recursos próprios, que ganharam relevância no investimento agropecuário recente.
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- Tema: Agro.
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